Whoosh несётся предложить сразу два выпуска облиг — пятый и шестой. Но т.к. самокаты — дело рискованное (можно например неудачно грохнуться и разбить себе физиономию), предлагаю сначала внимательно прочитать мой авторский разбор.

Тем более, что предыдущие многочисленные обзоры от коллег (feat. ChatGPT) уже устарели — эмитент сегодня перенёс книгу заявок, увеличил купон фикса и, похоже, решил не размещать флоатер (но это не точно).

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Эмитент: ПАО «ВУШ Холдинг»

🛴ВУШ Холдинг – крупнейший в России оператор кикшеринга, т.е. аренды средств индивидуальной мобильности (в первую очередь, электросамокатов). Whoosh контролирует более половины рынка кикшеринга в стране.

🌎Кроме РФ, сервис Whoosh представлен в Беларуси, Казахстане и с недавних пор — в Латинской Америке. Я редко пользуюсь СИМ, но в феврале 2024 катался на их самокатах по Олимпийскому Парку в Сочи — так сказать, внёс некоторую лепту в операционные результаты 2024 года.

Компания провела IPO в декабре 2022 по цене 185 ₽ за 1 акцию (это было единственное IPO в 2022 г.) и с тех пор торгуется на Мосбирже под тикером WUSH.

⭐Кредитный рейтинг: A- «стабильный» от АКРА (апрель 2025).

💼В обращении 2 фикса общим объемом 9 млрд ₽ и флоатер iВУШ 1Р3 объемом 4 млрд ₽. Оба фикса я уже давно держу в своем портфеле. Фикс 1Р4 я держу в своем портфеле, а дебютный выпуск ВУШ 1Р1 на 3.5 млрд, который у меня тоже был, успешно погасился в июне 2025.

📊Финансовые результаты Whoosh

Смотрим ключевые цифры из отчета по МСФО за 9 мес. 2025:

🔻Выручка за 9М2025: 10,8 млрд ₽ (-13,9% г/г). Себестоимость, наоборот, выросла на 18%. По итогам всего 2024 г. выручка составила 14,3 млрд ₽ (+33,3% г/г).

🔻EBITDA кикшеринга: 3,69 млрд ₽ (-43% г/г). Маржа EBITDA упала с 52,1% до 34,3%. За весь 2024 г. EBITDA была 6,05 млрд ₽ (+36% г/г).

🔻Чистый убыток: 1,16 млрд ₽ (против прибыли 2,9 млрд). Главная проблема — гигантские фин. расходы в 2,23 млрд ₽ (рост почти в 2 раза за год).

💰Собств. капитал: 5,76 млрд ₽ (-21% за 9 мес). Активы чуть снизились до 21,7 млрд ₽. На счетах 959 млн ₽ кэша (в начале 2025 года было 3,58 млрд).

🔺Кредиты и займы: 13,5 млрд ₽ (+5,5% за 9 мес). Из них долгосрочные — 9 млрд ₽, краткосрочные — 4,5 млрд ₽. Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM резко выросла до 3,5x с 1,7x из-за падения EBITDA.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р5 (фикс)

● Название: ВУШ-001P-05
● Купон: до 22% (YTM до 24,36%)
● Выпуск для всех

💎Выпуск 1Р6 (флоатер):

● Название: ВУШ-001P-06
● Купон до: КС+600 б.п.
❗Только для квалов

⚠️Если он вообще будет, а то CBonds пока пишет только про 1Р5.

💎Общие для обоих выпусков:

● Номинал: 1000 ₽
● Общий объем: 1 млрд ₽
● Срок: 1,5 года (540 дней)
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А- от АКРА

👉Организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Совкомбанк, GI Solutions, Sber CIB.

⏳Сбор заявок — 26 января, размещение — 29 января 2026.

🤔Резюме: самокатная «двоечка»

🛴Итак, Whoosh размещает фикс и флоатер на 1,5 года общим объемом 1 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и известный эмитент. Лидер проката СИМ в России с долей рынка более 50%. Неплохой кредитный рейтинг A-.

✅Операционные показатели растут. За последние годы ВУШ ударными темпами нарастил количество техники, число пользователей, расширил список городов присутствия и успешно вышел на рынок Латинской Америки.

✅Хорошая доходность. Заметно выше рынка по нынешним временам, особенно для флоатера.

⛔Убыточность. В 2025 году Whoosh с разгону влетел в сильные убытки из-за огромных финансовых расходов на процентные выплаты и поддержание парка устройств. Ситуацию усугубили повсеместные проблемы с мобильным интернетом в РФ.

⛔Резкий рост долговой нагрузки. Показатель ЧД/EBITDA за неполный 2025 год удвоился и достиг 3,5х. Соотношение ЧД/Капитал ухудшилось с 1,27х до 2,18х. Динамика удручающая.

⛔Флоатер только для квалов(если его всё же разместят). Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.

⛔Риски бизнеса: конкуренция со стороны других крупных игроков — Юрент (который купила с потрохами МТС) и Яндекс. Потенциальные регуляторные ограничения и новые правила ПДД, ужесточающие использование СИМ.

💼Вывод: короткие «прозрачные» выпуски для тех, кто не боится рисковать. ВУШ, как и Делимобиль, столкнулся с серьезными внешними вызовами. Есть ощущение, что если бы кредитный рейтинг пересматривался сейчас, то ВУШ мог бы нарваться на его снижение и вылететь из инвест-грейда в зону ВДО.

У меня в портфеле есть предыдущий выпуск, и я присматриваюсь к новым. Всё-таки КС+6% на дороге не валяются, как иногда это делают самокаты. Акции покупать не планирую, но рискнуть дать в долг можно. Есть вероятность, что в случае усугубления проблем, нас ждёт не дефолт, а поглощение другим крупным игроком.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

В очередной раз столкнулся с криво припаркованными самокатами решил не оставаться безучастным и обратиться к шерингу.

Но оказалось всё не так уж просто.
В интернете публикуют очень много ботов в телеграмме, адресов, ссылок и так далее, куда якобы можно обращаться.
По факту же это либо какие-то устаревшие боты - не актуальные, либо какие-то фейковые фишинговые ссылки.

После 1-1.5 часов активного поиска в интернете и обращение через официальные приложения шерингов удалось выяснить, куда всё-таки нужно отправлять сообщения о нарушениях самокатчиков.

Подготовил небольшой гайд по обращениям в разные самокатошаринги, возможно кому-то будет полезен:

🛴 Нарушения электросамокатов: куда сообщать?

Если электросамокат нарушает правила — неправильно припаркован, мешает проходу, стоит на пандусе, у подъезда, на переходе или в запрещённой зоне — это можно зафиксировать.

КУДА СООБЩАТЬ:

🔹 Если известна компания-владелец самоката:
🟡 Яндекс Go
👉 В разделе поддержки в официальном приложении или через бота в тг @Samokat_ru_bot
🟢 МТС Юрент (Urent)
👉 @pdd_urent_bot (заявку очень быстро отработали. Написали, что оштрафовали пользователя 👍)
🔵 Whoosh
(Найти окно для обратной связи оказалось сложнее. Возможно плохо искал 🙂)
👉 На почту: support@whoosh.bike или @Samokat_ru_bot (отправил данные боту, пока ответа нет)
🟣 BusyFly
👉🏻 почта: support@busy-fly.com
🟤 BBiKE
👉почта: support@bb.bike

Обязательно необходимо предоставить:
📷 Фото + адрес / геолокация + время совершения нарушения.

❗❗❗ ЕСЛИ НЕИЗВЕСТНО, ЧЕЙ САМОКАТ:

Единый тг бот по России:
👉 @Samokat_ru_bot
✔ подходит для многих городов
✔ не нужно знать оператора (компанию кикшеринга)
✔ жалоба передаётся нужной компани
✔ У большинства кикшеринговых компаний этот бот указан в качестве официального общего окна обратной связи.

💸 ПРИМЕРЫ ШТРАФОВ:
🔸 Неправильная парковка, помехи пешеходам ➡️ ~ 500 ₽
🔸 Парковка вне разрешённой зоны ➡️ ~500 ₽
🔸 Езда вдвоем ➡️ 3 000 – 5 000 ₽
🔸 Передача самоката несовершеннолетнему ➡️ 10 000 – 100 000₽ + блокировка аккаунта
🔸 Езда в нетрезвом виде ➡️ до 100 000₽ + блокировка аккаунта

⚠️ Помните! Подавая жалобу на нерадивого самокатчика, вы уменьшаете количество нарушений и делаете тротуары и дороги безопаснее и удобнее для пешеходов, колясок, маломобильных групп людей.
📱Не ленитесь делать свой город лучше❗

P.S. На удивление быстро отработали обращение в Юрент и прислали сообщение, что нарушитель будет наказан.

Whoosh немного дольше.

Боишься гонять по тротуару на самокате, ехать троём на одном, не спешиваться на пешеходном переходе, выежать на самокате на дорогу?
Юрент приободрит тебя! Смелее!

зы. Если что, я мимокрокодил. Считаю это дно.