sngisback

▪️ Всевидящий Вангий - это не рус, это натуральный ящер! Он точно знает, когда будет кризис. Его способностей не хватает на то, чтобы видеть на 20 лет вперёд, но на год вперёд он видит хорошо. И точно знает, когда будет хорошая возможность закупиться акциями. Все остальное время он также копит деньги на вкладе, чтобы накопилась приличная котлета для покупки.

▪️ Неукоснительный Степан выбрал не такую тактику, как его друзья. Он не пытается прогнозировать рыночные пики или обвалы. Он не смотрит на цены акций и не слушает прогнозы о конце света. Он просто покупает акции на фиксированную сумму каждый месяц на протяжении 22 лет.

Мерилом успеха персонажей будут банковские вклады и инфляция. Удастся ли им обогнать инфляцию? А заработать больше, чем на вкладе? Давайте считать.

Параметры расчета

Параметры расчета для нашей задачи про Степана, Тупослава и Вангия таковы:

▪️ Все три персонажа инвестируют в Индекс Мосбиржи полной доходности - с учетом дивидендов, а также с учетом налогов на дивиденды (MCFTRR). Их можно скачать прямо на бирже: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/archive

▪️ Данные по этому индексу есть с 1 марта 2003 года, то есть мы моделируем ситуацию на горизонте 22 полных лет - с марта 2003 по февраль 2025 года включительно.

▪️ Ключевые бенчмарки для наших героев - это инфляция и вклады. Обгонит ли герой инфляцию? Будет ли его результат лучше, чем у вкладов? Уровень инфляции беру отсюда.

▪️ Ставки по вкладам беру с официального сайта ЦБ "Динамика максимальной процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц". Такая статистика есть с 2009 года. До 2009 года также есть данные на сайте ЦБ: https://www.cbr.ru/statistics/b_sector/interest_rates_03/

▪️ Количество денег у каждого персонажа одинаковое. Они начинали с 2000₽ в месяц в 2003, и каждый год увеличивали эту сумму вместе с инфляцией. Так, к 2025 году они отправляют в инвестиции уже 12000₽ в месяц - ведь инфляция обесценила деньги в 6 раз.

Вклады и инфляция

По инфляции я взял фактические показатели Росстата:

Многие скажут сейчас "да это фейковая инфляция!" Но я многократно производил упражнение по сравнению своей личной инфляции (статистику своих расходов веду очень детально и много лет), и сравнил с показателями. Да, в некоторые годы (как в 2024) результат может расходиться. Но на длинных периодах показатели сходятся с высокой точностью. В нашем случае инфляция в среднем составила 8,5% в год. На базе этой инфляции я и прикинул размер пополнений для наших героев - так чтобы суммы в реальном выражении были примерно одинаковые. Вот что вышло:

Чтобы быть в плюсе в реальном выражении, нашим героям надо иметь на счете сумму выше 3,227 млн рублей.

По вкладам я сходил на сайт Банка России, где он замеряет максимальные процентные ставки по топ-10 банков:

Как видим, такая детальная статистика имеется лишь с 2009 года, а ранее в таком формате она не собиралась. Тем не менее, Банк России также дает информацию о средних процентных ставках на депозиты за исключением счетов "До востребования". И такие данные есть на весь наш период. Так что с 2003 по 2009 год я взял именно такие средние ставки. Они, быть может, и не были максимальными. Но то было время ковбойское, банки лопались - и не факт, что максимальные ставки позволили бы вкладчику пронести свой капитал в целости и сохранности.

Мой расчет предполагает, что вклад переоткрывается каждые три месяца, и туда добавляется как общая накопленная сумма, так и +3 ежемесячных взноса. Вышло 3,971 млн рублей. Прекрасный результат! Примерно 9,5% годовых. Лучше инфляции, кто бы что ни говорил.

Теперь результаты наших героев, которые решили использовать акции российских компаний.

Непоколебимый Тупослав

Первый наш герой - Непоколебимый Тупослав. Он начал копить в 2003 году со скромных 2000 рублей в месяц, и его ежемесячные сбережения росли из года в год вместе с инфляцией. Таким образом, за 22 года откладываемая сумма выросла до 12000₽/мес.

Тупослав всё это время порывался начать инвестировать, но ему всё время казалось, что сейчас не самый лучший момент. Так что большую часть времени он выбирал вклад. Синдром упущенной выгоды всё время нарастал, и наш герой решался отправить свои сбережения со вклада в акции в самые неподходящие для этого дни - на самом пике.

Всего он заходил в акции на всю котлету 8 раз: в 2006, 2008, 2011, 2015, 2017, 2020, 2021 и 2024 годах. И каждый раз рынок акций падал сразу после того, как он покупал. В некоторых случаях восстановления приходилось ждать годами...

Тем не менее, Тупослав не продавал акции, получал дивиденды и продолжал накапливать на вкладе до следующих рыночных максимумов.

Несмотря на всю нелепость ситуации, отложенные за весь период 1,54 млн ₽ превратились в 3,5 млн ₽, и его результат составил 9,2% годовых. Результат даже немного обогнал инфляцию. Правда, его результат чуть хуже, чем если бы он никогда не выходил из вкладов - в таком случае на его счету было бы 3,97 млн ₽.

Всевидящий Вангий

Второй герой нашей задачки - Всевидящий Вангий. В нём течёт кровь рептилоидов, которые тайно управляют всем капиталом на планете. В какой-то момент рептилии чуть не спалились, выпустив Марка Цукерберга в естественную среду обитания, но вовремя спохватились,сделав ему пластическую операцию, чтобы он стал больше похож на человека. Но это совсем другая история, давайте сконцентрируемся на нашей задаче.

Вангий наверняка знает, как рынок будет себя вести на год вперёд - так что он может заходить в акции во время сильного падения. А всё остальное время довольствоваться вкладами. Падение на 30% для него нормально, и именно такие случаи он берёт в работу. Падение менее 30% его не интересует, и он продолжает копиться на вкладах.

Вангий также откладывал ежемесячно сумму, которая росла вместе с инфляцией - от 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в настоящее время. Всего удобных моментов для входа Вангий насчитал 5 штук: в 2008, 2011, 2020, 2022 и 2024 годах. Каждый раз покупая акции на накопленную за несколько лет денежную котлету, он выбирал идеальный день для покупок - на самом дне.

Благодаря своему провидческому дару, которому может позавидовать любой телеграм-гуру-трейдер, Вангий превратил вложенные в эту темку 1,54 млн ₽ в целых 5,8 млн ₽, существенно обогнав и инфляцию, и вклады.

Неукоснительный Степан

Третий герой - Неукоснительный Степан. Он простой парень, он не обладает пророческими способностями (и не пытается думать, что обладает - как это делают некоторые). Он не страдает от синдрома упущенной выгоды и не играет с рынком акций в хитрую игру "угадай лучший момент входа в акции".

Степан на протяжении 22 лет - с 2003 по 2025 год - отправлял часть своего дохода в акции в первый рабочий день каждого месяца. Он не смотрел на текущие цены и не реагировал на новостной фон. Его ежемесячные покупки также росли из года в год вместе с инфляцией - начиная с 2000₽ в 2003 году до 12000₽ в начале 2025 года.

Его результат составил 5,16 млн рублей. Он существенно обогнал инфляцию и результат, который могли дать вклады - несмотря на несколько сильных обрушений рынка в последние несколько лет. Он существенно обогнал Тупослава (это было очевидно), и немного проиграл в своем результате Вангию, который обладает даром предсказания результатов рынка акций на год вперёд. Результат Неукоснительного Степана всего на 12,5% хуже по итогам 22 лет.

Даром точных предсказаний вряд ли кто-то из нас обладает. А вот тактика Неукоснительного Степана доступна буквально каждому из нас.

Выводы

Итак, вы прослушали лекцию на тему Timing the Market vs Time in the Market - весьма популярную в американских инвестиционных кругах. Если смотреть на данные по американскому рынку акций, то там выводы однозначные: любая стратегия с поиском хорошей точки входа в акции и сидением годами в депозитах в ожидании такой точки - будет проигрывать на действительно долгих периодах стратегии, предполагающей ежемесячную покупку акций. 5,5 лет назад я переводил эту задачку в оригинале на русский язык.

Я рассчитал эту задачу на российских исторических данных, и для Неукоснительного Степана в российской действительности выводы уже не такие однозначные. Ведь персонаж, заходивший в идеальное время на дне рынка, обогнал нашего героя. Хоть и несильно. Это связано с рядом особенностей российского финансового мира:

▪️ Высокая инфляция и (как следствие) исторически более высокие ставки по депозитам. В оригинальной задаче ставка по американскому депозиту составляет в среднем 2% годовых (при инфляции 3%). У нас средняя ставка по депозиту получилась 9,5% годовых (при инфляции 8,5%).

▪️ Более низкая реальная доходность акций - за вычетом инфляции. Если на американском рынке акций реальная доходность (после инфляции) на длинных периодах составляет 6-8%, то на рассчитанном мной периоде в РФ она была меньше. У нас то одно, то другое, рынок менее стабилен, обвалы случаются чаще. Небольшая на первый взгляд разница очень сильно решает и сдвигает результат в пользу инвестора, выбирающего на "неудобные" периоды банковский депозит.

▪️ Меньший период расчета. В классической задаче используется период 40-50 лет, и время работает на Неукоснительного Степана - чем дольше, тем его результат лучше, чем у оппонентов. В нашем случае мы не обладаем данными о полной доходности российских акций до 2003 года и ограничены в расчетах этим периодом.

Я остаюсь оптимистом, и считаю, что Неукоснительный Степан в будущем на российском рынке ещё покажет себя, а мы будем следить за его результатами.

Расчеты делал сам, тег моё. Источник - мой скромный блог, где я описываю в деталях свой путь "Степана" уже много лет, и получается неплохая прибавка в доходах.

В рамках эксперимента я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам "Бигмак-Кола", и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно - коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала.

Итоги первого года

Размер оставшегося капитала я считаю не в рублях, потому что это не имеет смысла! Рубль - субстанция непостоянная. Размер остатка я считаю в Бигмаках и стаканах колы. Так, после 12 месяцев осталось 304 набора Бигмак-Кола.

Если кому-то вдруг интересно, сколько это в рублях или мозг ломается, и ни в какую не хочет переходить от денежного эквивалента к оценке в реальных товарах и услугах, то:

1. На старте было 91 500 рублей (305₽ * 300).

2. Фактически проедено 3802 рубля. Набор стоил на старте 305₽, сейчас 332₽, а средняя 317₽.

3. Текущий остаток 101 000 рублей (332₽ * 304).

Как видно из графика, не все было гладко, иногда оставалось меньше 300 месяцев, что наводило грусть и тоску.

Инфляция

Цена на бигмаки - непостоянная. И на колу тоже. Со старта эксперимента стоимость набора выросла на 9%. Самый большой скачок - в январе 2026 года, и напрямую связан с увеличением НДС.

Я принципиально в рамках эксперимента не использую промо-акции, комбо-наборы и купоны в приложении. Это может испортить чистоту эксперимента, создать иллюзию дешевизны.

Шринкфляция

Я стараюсь взвешивать каждый Бигмак.

Согласно информации на сайте "Вкусно и точка", вес изделия должен составлять 228 грамм. Так примерно и было на протяжении многих месяцев (за редким исключением). Но в последние 2 месяца вес ниже. Я решил, что если три месяца подряд это будет, то я буду фиксировать факт шринкфляции - инфляции через снижение размера порции. И учитывать это в расчетах. Есть также идея услышать мнение администратора точки об этой тенденции. В апреле попрошу его взвесить изделие на своих весах и пояснить мне за недовес. Так что не переключайтесь :))

Заграничные Бигмаки

Были сомнения у части подписчиков: мол, Биг-Хит из сети "Вкусно и точка" - это не тот Бигмак, что был прежде! А его жалкое подобие. В декабре специально для этого летал в Дубайск, и пробовал местный Бигмак.

Ни по органолептическим свойствам, ни по толщине котлеты, ни по размеру порции, я не заметил разницы. Единственное отличие - цвет. Дубайским жителям, похоже, нравятся загорелые булочки!

Финансово-инвестиционная база эксперимента

На чем основана вечная рента в плане финансов? На трех китах: акции, облигации, вклад.

Сразу скажу: я не финансовый гуру, не экономист и не сраный коуч. Я - обычный работяга, который интересуется вопросами финансов, и изучил много всякого за последние годы.

Я решил, что надо сделать максимально ленивый и простой портфель. Простой в части управления им, но не в части понимания на обывательском уровне. Так что если вы не поймете, как это устроено - то это нормально!

Я просто купил три биржевых фонда: фонд на акции (70% от суммы), фонд на облигации (15% от суммы), фонд денежного рынка (фактически, это как накопительный счет с процентом на остаток ежедневно, только на бирже, 15% от суммы). Всё что я теперь делаю - я продаю часть купленных фондов каждый месяц, и трачу полученные средства на Бигмак и колу.

При этом, я придерживаюсь концепции "трех тазиков", которая позволяет мне более умно подходить к выводу средств. Нижний тазик - это фонд денежного рынка, по своей природе (и поведению) очень похожий на банковский накопительный счет. Снятия производятся из него, и если его размер ниже 15%, я пополняю его из вышестоящих тазиков (акции и облигации). А если в нижнем тазике больше 15%, я не дербаню вышестоящие тазики, а использую только этот, нижний.

Это помогло мне пересидеть полугодовую просадку в акциях, не делая глупых решений и не продавая акции, пока они дешевы. Это позволило не продавать облигации в декабре-январе, когда рынок облигаций немного штормило. В теории, нижнего тазика в такой концепции и такой развесовке должно хватить более чем на 3 года, если будет затяжной кризис.

Забавный момент заключается в том, что пока что портфель живет не благодаря заумным инвестициям, а вопреки! Вот этот нижний правый кусочек "LQDT" - это эквивалент вклада. Как видим, вклады за этот период дали +17%, а акции (костяк портфеля) - всего +12%. Но так будет не всегда.

Не знаю, что еще умного тут написать, наверное у меня всё.

С уважением, Александр.

Начну с объяснения, что это вообще такое. На протяжении всей своей взрослой жизни мы с женой тратили меньше денег, чем зарабатывали. Сначала была ипотека, и было стремление погасить её как можно скорее. А потом привычка откладывать часть дохода осталась. Доходы прирастали - расходы тоже, но не так сильно. Из этой дельты формировались сбережения. Когда-то наступил момент, когда на вкладах стало тесно, а для недвижимости сумма была маленькой. В 2018 году было принято решение часть своих накоплений инвестировать на рынке ценных бумаг. Тогда же сформировалась и долгосрочная цель - накопить на "пенсию" - а точнее, такую сумму, которая закрывала бы пассивным доходом все наши расходы.

Так что следует отметить два момента:

1. Всё что вы увидите в этой публикации - это результат кропотливых накоплений, начиная аж с 2011-2012 гг.

2. Современная структура сформировалась в 2018 году, и учёт множества метрик ведётся оттуда, ибо статистику подробную начал собирать именно тогда.

Состав ФАК-Ю-МАНИ по состоянию на дек.2025:

Результаты года по отдельным категориям будут дальше. Совокупные итоги - в самом конце.

1). Облигации в рублях

▪️ Фин. результат за 2025: +23%. Результаты отдельных категорий: Корп. (флоатер) +18,2%, Ликвидность +20%, ОФЗ +23,2%, Корп. (фикс. купон) +25,8%, Биржевой ПИФ +27,8%.

Прекрасный результат управляющих биржевого ПИФ от одной маленькой и малоизвестной компании (рекламировать не стану). Результат чуть лучше моих собственных потуг. Есть над чем задуматься.

Низкая доходность флоатеров (облигации с переменным купоном, завязаны на ставку ЦБ) связана с тем, что покупать я их начал только в конце года, когда ставка уже существенно снизилась, и выбираются туда преимущественно надежные эмитенты с низкой доходностью. Они выполняют в моем портфеле защитную роль, идеи заработать на них больше, чем на обычных облигациях - нет.

Если бы я гнался за лучшим показателем доходности, то без учета флоатеров результат был бы на пару процентов выше, т.е. 25% или на ~6% годовых лучше средней ставки по вкладам. В этом и есть суть портфеля - быть на несколько процентов лучше вклада.

▪️ Фин. результат за всё время: 16,7% годовых. Портфель существует с октября 2018, и в разное время имел совершенно разный состав и выполнял разные функции. Результат существенно лучше среднегодовой инфляции.

За все эти годы я не поймал ни одного дефолта по облигациям. Но есть парочка интригующих компаний, кредитором которых я сейчас являюсь, и им нужно будет погасить свои долги в 2026 году. Но суммы там гомеопатические - в М.Видео всего 2%, в Делимобиле 5%.

Обожаю Томскую область - эти щедрые парни из правительства региона умудрились выпустить облигации с купоном 26% годовых!! Это рекордный купон в моем портфеле за все время существования, их я долго не забуду. Жаль, что выпуск амортизируемый, т.е. будет погашаться по частям начиная уже с этого года. В любом случае, спасибо вам, томичи. Благодаря вам, я становлюсь богаче чуть быстрее обычного. Надеюсь, вам удалось что-то хорошее сделать в городе на кредит под такую ставку.

2). Облигации в валюте

▪️ Фин. результат за 2025 в рублях: -19%. Но в долларах: +15%. С одной стороны, в $$ это прекрасная доходность. Зарабатывать по 15% в год на облигациях надежных компаний (хоть и на развивающемся рынке) - мечта любого мирового управляющего. С другой стороны, вижу убыток в ₽ - и мне плакать хочется. Понимаю, что в начале года валюта была на пике цены, но сильно легче от этого не становится.

▪️ Фин. результат за всё время: 5,7% годовых в рублях. Но 10,2% годовых в $$. В рублях на доходность смотреть страшно, инфляцию она не перекрывает. В любом случае, +5,7% это не -19%, плохой результат 2025 года не свёл все доходы предыдущих годов в ноль. А в валюте покупки всё соответствует ожиданиям.

В целом, отношусь к данной части как к защитной - в случае если рубль ослабнет, здесь будет шикарный результат. Допустим, через год курс будет 95-96 рублей за доллар. Может быть такое? Вполне. С учетом купонов, это даст доходность +30% в рублях.

3). Российские акции

Топ-5 по весу: Сбер 16%, Лукойл ~14%, Газпром 8%, Яндекс 8%, Татнефть 5,8%. А всего сейчас 35 компаний.

▪️ Фин. результат за 2025: +1%. На четвертый год СВО при рекордно высокой и рекордно долгой ставке, обложенные всеми международными санкциями — российские компании из индекса Мосбиржи продолжают держаться и зарабатывать прибыль. Уверен, что 2026 год будет лучшим годом. Но результат, конечно же, говно.

▪️ Фин. результат за всё время: 7,3% годовых. Отсчет ведётся с 2018 года. На уровне многолетней инфляции (в 2018-2020 она была низкой, сейчас высокая, а в среднем примерно 7%). Сейчас время, когда каждый проходящий мимо незадачливого российского акционера — вытирает об него ноги. Но так будет не всегда.

▪️ Портфель обгоняет Индекс Мосбиржи (MCFTRR) на 3,5%. А если брать БПИФ на индекс Мосбиржи от Сбера, то обгон составляет 3,7%. Награда за отход от каноничного индекса в сторону разумных мелких правок составляет на данный момент +593 тысячи рублей. Пока немного, но сумма растёт.

4). Иностранные акции

Почти вся эта кучка - заморожена Еврокомиссией в Брюсселе. Я неподсанкционное лицо, но там никто не разбирался. Просто забанили всех по красному паспорту - в лучших традициях 1940-х годов, но тогда они ещё и черепа измеряли для надёжности. Незамороженная часть здесь - это 4,6% в iShares Core S&P 500 ETF. Они хранятся и доступны для операций и вывода средств под американской юрисдикцией. Американцы этой фигней не страдают, и граждан РФ до сих пор не ограничивают. Затруднены переводы SWIFT, но это опять же всё активная деятельность по ограничениям от европейских структур. Естественно, я не готов туда вкладывать новые деньги. Это куплено до 2022, там и остается.

Кстати, в рублях активы стали стоить меньше, чем в прошлом году. И это несмотря на то, что американский рынок сейчас на историческом максимуме. Это связано с сильнейшим укреплением рубля.

▪️ Фин. результат акций США за 2025: +19% в $$ (но -17%, если считать в рублях). В интересное время живём! Рынок РФ дал символический +1%, и русские инвесторы хоронят его, потому что он даже от инфляции не спасает. В то же время, рынок акций США дал +19%, и это считается прекрасным годом, с очень хорошей доходностью, которая обогатила американцев. Но приводя всё к единому знаменателю, мы видим парадоксальный результат: рынок российских акций в долларах намного лучше американского в 2025 году! +1% против -17%, если в рублях. Уникальная ситуация.

▪️ Фин. результат акций США за всё время: 15% годовых в $$ (или 18% годовых в рублях). Большинство акций на внебиржевых торгах с дисконтом уже торгуются по цене покупки или выше. Яркий пример — NVIDIA, средняя цена покупки около $13 (900₽ на момент покупки), а торгуются они с меткой "заблокировано" на внебирже по 5200₽ ($66 по текущему курсу). И таких примеров много.

Надеюсь на обмен акций, который начал сейчас активно обсуждаться. По состоянию на 01.01.2022 одна акция NVDA была равна 7 акций SBER. А сейчас одна акция NVDA = 49 акций SBER. Одна акция MSFT была равна 42 акциям ROSN. А сейчас одна акция MSFT = 94 акций ROSN. Обмен по такому курсу позволит не только сохранить лицо, но и выйти победителем из ситуации с блокировкой.

5). Вклады и валютный кеш

Вклады существенно улучшили результат (точно не считал, по ощущениям средняя ставка по 2025 году была около 19%, но это до налога), а подматрасный emergency fund весь год тянул назад.

Общий результат

Если взвешивать все доходности, исключив заблокированные активы, то совокупная доходность за последние 12 мес. составляет +5,9%.

Стоит признать, что весь 2025 год я мочился против ветра, и если бы я просто открывал вклады, а не инвестировал - я стал бы сильно богаче. И к январю 2026 достиг бы уже своей цели - стать финансово независимым. Но это на базе расчета по правилу 4%.

А если смотреть как обыватели на это смотрят - опираясь на денежный поток - я уже финансово независим. Потому что за последние 12 месяцев "инвестпенсия" (дивиденды, купоны, проценты по вкладам - чистыми после налога) в среднем составила 212 тыс. ₽, что больше моих базовых расходов (190к/мес).

Доходность за весь период с 2018 года без учета заблокированных ИЦБ составляет 10% годовых. А если учитывать ИЦБ, то 13% годовых (в рублях).

Что тут скажешь. Акции в дерьме, валюта в дерьме - две огромные части моего портфеля. Ну да ладно. Возврат к среднему неизбежен. Как бы потом не пришлось жалеть, что не пользовался возможностями в такое время на все 100%.

Вот такие грустные итоги года. Но обещал публиковать итоги при любом раскладе, даже если всё не очень радужно.

Пишу о своих личных финансах вот уже 7-й год в своем скромном блоге и здесь, на Пикабу. Подписывайтесь, если тема интересна.