Один за другим на биржу потянулись медицинские эмитенты. Видимо, почувствовали, что именно здесь много потенциальных пациентов с лишними деньгами.

Если вам не помогают таблетки Промомеда, то возможно стоит воспользоваться биржевой квалифицированной медицинской помощью от Медси. Известная сеть клиник впервые с июля 2023 года возвращается на долговой рынок, чтобы предложить нам флоатер с привязкой к ключевой ставке.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏥Эмитент: АО «Медси»

🩺Группа компаний «Медси» — сеть коммерческих клиник, одна из крупнейших в РФ. Оказывает услуги по всем ключевым направлениям медицины.

На середину 2025 сеть включает 145 учреждений, в том числе 82 региональных клиники, 51 клинику первичного приема, 7 клинико-диагностических центров, 2 клинические больницы, 3 детские клиники, а также службу помощи на дому.

👩🏻‍⚕️Клиники располагаются во многих регионах РФ, в том числе у нас тут в СПб, Перми, Уфе, Волгограде, Нижневартовске и т.д., но большая часть клиник расположена (что логично) в Москве и Московской области.

Контролирующий пакет акций — у АФК Система. Давно говорят о планах вывести Медси на IPO.

⭐Кредитный рейтинг: AА- «стабильный» от Эксперт РА (август 2025), АА- «позитивный» от АКРА (август 2025).

💼В обращении 3 выпуска облиг общим объемом 9 млрд ₽, все с предельным окончанием в 2038 г. В марте Медси решила досрочно погасить выпуск 1Р1 с квартальным купоном 20% объемом 3 млрд, для этого в том числе берётся новый займ под более низкую (в моменте) плавающую ставку.

📊Финансовые результаты Медси

Смотрим свежий отчет МСФО за 2025 год:

🔼Выручка: 61,4 млрд ₽ (+21,8% г/г). Выручка от страховых компаний и по договорам с физлицами примерно равны — 24,9 млрд и 24,1 млрд ₽ соответственно, остальной доход принесли договора на мед. услуги с предприятиями. Себестоимость возросла на 16,3% до 45,6 млрд.

🔼EBITDA (по моей оценке): 12,8 млрд ₽ (+37% г/г). Динамика даже лучше выручки из-за снизившихся расходов. Рентабельность EBITDA чуть выше 20%.

🔼Чистая прибыль: 5,23 млрд ₽ (рост в 2,4 раза). Помимо возросших доходов и скукожившихся расходов, помогло отсутствие инвестиционных убытков, которые были в 2024 г.

💰Собств. капитал: 32,5 млрд ₽ (+14,8% за год). Размер активов увеличился на 5,9% до 58,9 млрд ₽. На счетах 6,19 млрд ₽ кэша (годом ранее было 5,72 млрд).

🔽Кредиты и займы: 8,17 млрд ₽ (-24,5% за год). Чистый долг резко снизился с 5,1 до 1,98 млрд ₽. Нагрузка ЧД / EBITDA практически отсутствует — с 0,55х уменьшилась до 0,16х.

⚙️Параметры выпуска

● Название: Медси-001P-04
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон до: КС+225 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА, А от НРА
● Выпуск для всех

👉Организаторы: ИБ Синара, Альфа‑Банк, Газпромбанк, МТС Банк.

⏳Сбор заявок — 3 марта, размещение — 6 марта 2026.

🤔Резюме: «И тебя вылечат!»

🚑Итак, Медси размещает флоатер на 3 года объемом 5 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих клинических сетей РФ с отличным кредитным рейтингом АА- от 2-х агентств.

✅Шикарные операционные показатели. Выручка, EBITDA и особенно чистая прибыль показывают существенный рост год к году. При этом расходы снижаются, а маржинальность растёт.

✅Отменное финансовое здоровье. Чистый долг за 2025 г. резко снизился на 61% до 1,98 млрд ₽, а нагрузка Чистый долг / EBITDA упала с и так прекрасных 0,55х до абсолютно потрясающих 0,16х. Капитал перекрывает всю сумму кредитов в 4 (!) раза.

⛔Процентный риск. Если продолжится устойчивый цикл снижения ставок, то покупать флоатеры сейчас может быть неудачной идеей.

💼Вывод: всё настолько хорошо, что даже немного подозрительно. Меня, как прожжённого бондовода, начинают терзать смутные сомнения: а не берёт ли Медси займ для своей «мамы», которая по уши в долгах и как раз на днях отменила размещение флоатера?🤔

С другой стороны, логика в рефинансировании более дорогого кредита менее дорогим очевидна. Так что Медси респект, клиника явно умеет считать деньги.

Немного похоже на кейс Уральской Кузницы — тоже великолепный с точки зрения финансов эмитент, который входит в гораздо более закредитованный холдинг. Каких-то заметных рисков я здесь не вижу, но и хорошей доходности тоже. Особенно на фоне дальнейшего смягчения ДКП.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

В самом начале данного рассказа хотелось бы отметить,что незнание не освобождает от ответственности.

Пригласили меня в открывающуюся клинику: очень стильный интерьер,есть концепция -все просто шик,на первый взгляд. Но не было бы данного рассказа,если бы все было гладко.
Владелец-девушка,на первый взгляд возраст не определить,которая сама практикующий инъекционист. Задача передо мной стояла в управлении данной клиникой-вступаем в должность ,получаем лицензию и запускаемся и тут..
С каждым днем,собранием и встречей с данным собственником-меня начинают терзать сомнения: что с медицинским образованием у владельца.
Надо сказать,что управляющий по запуску заверила меня,что образование есть и все в порядке.
Но в обсуждениях звучат вопросы от собственника:
-А зачем отдельно вывозить медицинский мусор и сортировать иглы?
-Почему нельзя докалывать вскрытый препарат?
-Почему мы не можем заработать больше,если средний чек падает?
-Зачем нам аптечка?
-Почему запрещено хранить сок в одном холодильнике с препаратами и т.д

В процессе я начинаю проверять все документы и понимаю,что данному человеку всего 22 года и,конечно,ни о каком медицинском образовании речи и быть не может. Можно было бы закрыть на это глаза,при условии ,что собственник не участвует в оценке качества работы квалифицированных врачей ,не вмешивается в процесс обучения и не мешает операционным процессам,а уж тем более не ведет прием пациентов.

Когда все мои догадки подтвердились -начала готовить документы для расторжения контракта и тут.. у пациентки случается анафилактический шок. Шок был купирован моими силами и силами другого квалифицированного врача-все закончилось хорошо,но: владелец был с абсолютным отсутствием знаний первой помощи и чуть не угробил пациента.
После данной ситуации контракт был расторгнут на следующий день.

Вывод: Вы,действительно,можете быть просто смелым-умных можно нанять,но не стоит вмешиваться в деятельность,где своим незнанием Вы можете навредить людям. К сожалению,данная клиника остаётся открытой и продолжает принимать пациентов. Это страшно.

Пока Пикабу медленно, но верно умирает, хочется поддержать читателей авторским контентом. Не так давно, тут было пару роликов с тематикой "Хили так дорого/холодно", прикольных, на мой взгляд. Учитывая мою специфику работы, тоже решил написать подобный.
Как известно (по моим постам) я занимаюсь хирургическим лечением врожденных пороков сердца у детей (где именно писать не буду, не хочу). Все граждане РФ получают нашу помощь абсолютно бесплатно (не надо тут сейчас про налоги и пр., гражданин лично из кармана деньги в кассу не несет, а мы работаем по ВМП, а не по ОМС). А вот, не граждане, на такую помощь права не имеют.
Средняя стоимость операции в нашей клиники для младенца (от 0 до 1 года) - 1 млн. руб. В нее входит и обследование и сама операция, и реанимация, и послеоперационный период, а так же госпитализация одного из родителей с кроватью и питанием. Так называемое "все включено". Что не входит - так это зарплата мед.персонала, так как не имеем мы права, в рабочее время, в гос. помещении зарабатывать на этом. Если приплюсовать зарплату, то стоимость можно умножить на 2-3. Это не шутка, так в лечении одного человека задействована целая клиника специалистов плюс технический персонал обслуживающий здание и пр. Да и просто, логически подумать - будете ли вы работать за ту зарплату, которую платят сейчас, если всё перейдет в частную практику? Думаю, нет.
Очень часто мы слышим фразу типа "Хули так дорого"??? Отвечаем вежливо - поищите дешевле, может в вашей стране вы получите помощь быстрее и дешевле.
Для сравнения стоимость сборов в штаты детям с ВПС :

Закрыл все, что может хоть на что-то указывать, чтобы вопросов не было.

Можно сказать "Ну это же штаты! Там-то все лучше". Во-первых, и суммы поболее, чем у нас в разы. Во-вторых, а как сделать дешевле у нас, если почти вся расходка импортная или стоит немного дорого (один только гомографт самый Российский и лучший (по мне) - от 350 тыс. в зависимости от модификации). Единственное на чем мы можем сэкономить - рабочая сила, т.е. зарплата. Но, опять же, давайте уведем всю медицины в частные руки и зарплаты у мед.персоналы вырастут, за счет кого? За счет потребителя и стоимости услуг.

Кстати, вы можете найти вот такие сборы в РФ, для граждан РФ.

Не видитесь, им все положено бесплатно.

Сумбурно, так как спешу, а выложить пост хочется уже давно. Если что, то в каментах можно обсудить.

Как не оплачивать коммерческие услуги в медицинских учреждениях, рассказала журналистам адвокат Ирина Гриценко. Помочь в этом может полис обязательного медицинского страхования, но сработает эта схема далеко не в каждой больнице.

Как отметила адвокат, российский закон «Об обязательном медицинском страховании» предписывает россиянам оплачивать все медуслуги, если больница не состоит в структуре обязательного медстрахования и лечение не обеспечивается за счет страховщиков.

Но на деле россияне все менее охотно обращаются в коммерческие лечебницы, и те вынуждены вливаться в систему ОМС. Это дает им возможность расширять свою клиентуру, чье лечение обеспечивают страховщики, рассказала Гриценко.

Вы можете уточнить, работает ли конкретная больница с ОМС, зайдя на сайт Министерства здравоохранения. Адвокат отметила, что у частной больницы нет права отказа в обеспечении медуслуг по ОМС, если таковые значатся в ее профиле. И если вам отказывают, вы можете пожаловаться на такое медучреждение.

Больше интересного на сайте 100 Вестей.