0 просмотренных постов скрыто
Есть МСД, теперь понял как назвать м4 - ППД (плохая платная дорога)
Ездил в Ростов-на-Дону по делам, познакомился с новым термином из разряда "отрицательный рост" - Ямочность на дороге.
Нет слов кроме мата - до Ростова-на-Дону
Около 4000 рублей только оплата за платные участки и почти на каждом баннеры - "ЯМОЧНОСТЬ НА ДОРОГЕ"
А в реальности - просто разбитая дорога, видел несколько машин на аварийке на обочине.
Еду, сука, и слезы счастья по торпеде размазываю - налог в топливе, налог на авто, плата за дорогу и в подарок - ремонт подвески! Это Джек пот!
Upd: забыл с 2.03.2026 некоторые участки подорожали.
Картинка подходит:
«Автодор» объявил о повышении тарифов на платных трассах
Неприятно это все. Сколько-то лет назад даже представить не могли, что проезд по дороге может быть платным. А сейчас проезд уже стал дороже бензина. И все это вместе может быть дороже, чем лететь на самолете или поездом.
Понятно, что если не один в машине - экономия. Но все равно уж очень накладно.
Свежие облигации ВИС Финанс БО-П11. Купоны до 17,25% на 3 года
В линейке облигаций от известного эмитента прибавление. Группа «ВИС» порадует биржевых бондоводов очередным выпуском. Купон обещают более-менее рыночный — до 17,25%. Но есть нюансы, и о них в моем традиционном детальном разборе.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»
🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС» для привлечения облигационных займов. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб.
За историю существования создано более 100 крупных объектов инфраструктуры в 20+ городах России и Европы. Около 25 крупных проектов на стадии реализации. Входит в перечень системообразующих компаний РФ.
В 2025 г. было запущено 7 объектов группы «ВИС». За год по платным автодорогам группы было совершено 25 млн поездок. В декабре 2025 открыто движение автотранспорта по мостовому переходу через р. Обь в Новосибирске.
💰Общий портфель контрактов «ВИС» сформирован до 2047 г. и диверсифицирован по разным отраслям и регионам. Проекты в работе:
● мост через р. Обь в Новосибирске;
● автодорога Виноградово — Болтино — Тарасовка в Московской обл.;
● автодорога «Обход Хабаровска»;
● мост через р. Лену в Якутии;
● мост через Калининградский залив, и др.
Проект моста через р. Лена в Якутии. Источник: pf.vis-group.ru
Ключевой бенефициар — Игорь Снегуров. Есть планы по выходу на IPO.
⭐Кредитный рейтинг: A+ «стабильный» от Эксперт РА (июль 2025), АА- «стабильный» от НКР (июль 2025).
⚠️Рейтинг хороший, но есть ряд звоночков. Структуры группы периодически попадают в поле зрения прокуратуры. Так, в конце 2023 «ВИС» обвинили в преднамеренном банкротстве дочки и нанесении миллиардного ущерба новосибирскому оператору по вывозу мусора.
В марте 2024 были арестованы счета ряда топ-менеджеров. Также к ООО «ПФ „ВИС“ (головная строительная компания группы) регулярно прилетают иски на десятки млн ₽ от заказчиков и подрядчиков.
💼В обращении 9 выпусков общим объемом 18,5 млрд ₽. Почти на все предыдущие выпуски я делал подробные обзоры. У меня на ИИС давно куплен ВИС БП04. В конце марта погашается выпуск БП03 на 1,5 млрд — вероятно, с прицелом на его рефинанс и берётся новый займ.
⚠️Кстати, в январе 2025 по выпуску ВИС БП01 после оферты купон был снижен сразу на 10 п.п., и облиги тогда рухнули на 30%. Поэтому ещё раз — внимательнее с пут-офертами, товарищи!
Облигации ВИС Финанс на Мосбирже. Данные от 24.02.2026. Источник: Bondana
📊Финансовые результаты
Отчета за весь год пока ещё нет. Смотрим сводную отчетность АО „ВИС“ по МСФО за 6 мес. 2025:
🔻Выручка: 23,1 млрд ₽ (-14,4% г/г). Дорожно-транспортное строительство генерирует 54% всего дохода. За весь 2024 год компания заработала рекордные 49,8 млрд ₽ выручки (+16,2% на фоне 2023).
✅EBITDA: 10,7 млрд ₽ (+15,8% г/г). Несмотря на уменьшение выручки, EBITDA подросла благодаря снижению себестоимости аж на 22,8%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 13,3 млрд ₽ (+64% г/г).
🔻Чистая прибыль: 1,11 млрд ₽ (-57% г/г). Прибыль рухнула в 1-ю очередь из-за гигантских финансовых расходов, которые достигли уже 9,38 млрд ₽ (+66% г/г). За полный 2024 г. прибыль составила 3,37 млрд ₽ (+29% г/г).
В декабре 2024 была запущена в эксплуатацию 16-километровая автомагистраль в МО – Мытищинская скоростная хорда. Запуск должен был позитивно отразиться на финансах в 2025 г. Но пока не отразился.
💰Собств. капитал: 16,3 млрд ₽ (+7,3% за полгода). Активы подросли на 0,4% до 161 млрд ₽. На счетах 17,4 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 12,1 млрд).
🔺Кредиты и займы: 93,2 млрд ₽ (+4,1% за полгода). Чистый долг с учетом проектного банковского финансирования составляет 75,8 млрд ₽. Если не учитывать проектный долг (по аналогии со счетами эскроу у застройщиков), то чистый финансовый долг вообще отрицательный.
✅Оценка долговой нагрузки: с учетом проектного долга показатель ЧД/EBITDA сократился с 6,0х до 5,14х. Без учета проектного долга нагрузка ушла даже в минус (в конце 2024 была 0,7х).
Источник: Отчет АО „Группа “ВИС» по МСФО за 6 мес. 2025
⚙️Параметры выпуска ВИС Финанс П11
● Название: ВисФин-БО-П11
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 2,5 млрд ₽
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: A+ от ЭкспертРА, АА- от НКР
● Выпуск для всех
👉Организатор: ИБ Синара, Совкомбанк.
⏳Сбор заявок — 26 февраля, размещение — 3 марта 2026.
🤔Резюме: можно заВИСнуть
🏗️Итак, ВИС Финанс размещает флоатер объемом до 2,5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и без амортизации.
✅Довольно известный и крупный эмитент. Крупнейший игрок в сфере ГЧП, реализует ряд масштабных инфраструктурных проектов в разных регионах. Высокий кредитный рейтинг от 2 агентств (правда, с АКРА решили не продлевать, видимо чтобы не портила картину своим «А»).
✅Контроль долга. Благодаря росту EBITDA и снижению себестоимости, компания остаётся устойчивой. В 2024 г. ВИС снизил долговую нагрузку (без учета проектного финансирования) с 1,0х до 0,7х, а в 1П25 она даже ушла в минус.
⛔Ухудшение денежного потока. Из-за крупных ГЧП-проектов операционный поток отрицательный, и за последние 2 года отток средств значительно вырос. В 1-м полугодии 2025 выручка и прибыль заметно просели. Финансовые расходы взлетели сразу на 66%.
⛔Есть вопросы с прокуратурой. Репутация группы «ВИС» не выглядит безупречной. Отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов, подозреваются СМИ в махинациях и иногда получают в свой адрес судебные иски на различные суммы.
💼Вывод: относительно приличный 3-хлетний фикс без оферт и аморта. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки, то ситуация с долговой нагрузкой за пару лет заметно улучшилась. Радует, что на балансе ВИС стабильно остаётся увесистая подушка кэша для оплаты всех текущих расходов.
Но вот доходность могла быть и повыше. С другой стороны, на фоне продолжения смягчения ДКП, «прозрачный» фикс без дополнительных условий на 3 года даже с купоном 16,5-17% выглядит интересно. Однако это точно не тот случай, когда можно «купить и забыть», как с рейтингом ААА.
👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.
Показать полностью
4
Давно ли это у нас стало нормой? про фары авто (особенно у фур) и платные дороги
В последние месяцы начал много ездить по трассе в тёмное время. так вот у каждой 3й машины фары не настроены и лупят как дальним светом прям в глаза.
Отдельный пункт это установленные противотуманки. Я так понял с их настройкой вообще никто не заморачивается и они слепят еще сильнее чем основные фары авто. Даже когда поровнялся со встречной машиной противотуманки выживают глаза до последнего.
У иномарок их свет фар тоже почему-то не настроен к удивлению также жестко слепит.
Ну и отдельно это фуроводы. тут уже у каждой 2й фуры походу установлены водителями непонятно какие лампы, но если едет навстручу фура у неё как будто включен дальний свет. жесть короче
Теперь про платную дорогу м4.
взяли они участок на ремонт почти 100км трассы отгородили по бокам сплошными блоками по 2 полосы (т. е. обочины нет если сломаешься то становишься прям на дороге) никакой разметки нет вообще, а блоки серого цвета и ночью сливаются с дорогой, дорога не прямая она с поворотами небольшими которые нужно ловить со слепящими встречными машинами.
из-за сплошных блоков снегу и воде некуда деваться и это всё остается на дороге из-за этого огромное количество больших ям. Каждый день вижу машины которые повредили колесо и стоят на аварийке на полосе.
короче че хотел сказать. ну чет жесть какая-то на дорогах. Днём конечно получше хоть не слепят фары и ямы видно можно маневрировать
Показать полностью
Охеревший ГК Автодор
На основание чего ГК Автодор поставил в безальтернативном месте на М-3 пункт оплаты? По закону, альтернативный бесплатный маршрут не должен быть длиннее более чем в 3 раза, даже участок платного пути. Дальше по М-3 на юг перед ПВП была альтернатива по соседней дороге, на М-1 делают хотя бы двухстороннюю бесплатную дорогу кишкой делают, на М-4 по крайней мере пункты оплаты сделаны так, что можно объехать? Нигде в законе не написано откуда считать альтернативный бесплатный маршрут. ГК решила положить болт на федеральный закон, или какая-то тут лазейка? Ту же платную эстакаду на ЦКАД в Голицыно объяснили, что маршрут из любой точки бетонки менее чем в 3 раза длиннее, да и на севере ЦКАД даже не набегает пробег по старой бетонке в 3 раза.
Показать полностью
6
Ответ на пост «В Тулу»1
Для себя отметил 5 преимуществ платной дороги:
1. Очень мало машин и едешь в своё удовольствие, ноль концентрации на дороге, не нужно обгонять и волноваться, не уставал я вообще.
Или я белая ворона, или всё таки люди делятся на два типа водителей. Тех кто любит бездушные автобаны (платные не платные, неважно) и тех, кто терпеть не может этот монотонный гул шоссе и ощущением того что ты как в самолёте, включил автопилот и чтобы хоть как то развлечься смотришь на скучную панель приборов, где стрелки спидометра и одометра почти всегда в одном и том же положении, и за бортом такая же унылая скукота.
Толи дело старая добрая живая дорога! Строишь маршрут через какие-нибудь ебеня, деревни, сёла и городки, где дорога пропитана временем, где драйв и фуры, где всегда нужно держать руку на пульсе, а лучше на руле, где на обочине продают арбузы и самовары, где можно съехать к речке искупаться, где горизонт пахнет авантюрой, а гаишники всегда будут рады поделиться с тобой лучами добра и протоколом!
Дорога должна давать эмоции. Ведь должна? Я ведь такой не один, ведь не один да?)
Опомнились, или какой-то развод?
Буквально только что прилетело от госуслуг сообщение о задолженности по оплате проезда по платной дороге.
Удивился немало, т.к. не помню , чтобы когда-то вообще пользовался услугами платного проезда.
Собственно, само сообщение на слайде. И обратите внимание на дату. Это скоро пять лет минет.
Напрягал память, как мог, но так и не припомнил был ли я там в то время, да и вообще когда-нибудь. Да и слабо представляю, где именно этот участок дороги.
Никакой обратной связи от ГК Автодор не нашёл. Как прояснить ситуацию с данным начислением не представляю даже. Вот сюда хоть напишу, и в Спортлото попробую.
Сталкивался кто с таким?
Показать полностью
1